1、致力于打造清洁能源全生命周期价值链管理与系统解决方案的供应商。在2021年全球新能源企业500强中位居第18位，稳居全球海上风电创新排名第一位。已发展成为全球具有重要影响力的智慧能源企业集团。
2、企业销售毛利率和净利率在业绩暴涨的情况下，并没有大幅下降，依然维持在了74%和26%的位置，这也再次显现了企业管理经营水平的稳定。因为部分公司可能会基于各方压力而不断做大收入，但同时也很可能会牺牲掉销售产品的毛利率，这对于企业中长期的持续健康走势并不有利。
3、那么，究竟是什么原因导致了风机行业增收不增利的现象？金风科技在行业中处于怎样的地位？未来是否值得长期关注？
4、 明阳澳门首笔工商企业绿色债券成功发行上市(2021年12月16日)；
5、在前十名的上市公司中，金风科技作为成立20余年的老牌风机厂商，在市场规模及业绩能力上均领先于同行，占据绝对的龙头地位。
6、综合来看，通过前文的对比，在市占率、营收规模、盈利水平等方面，金风科技均在行业中占据第一梯队，是当之无愧的龙头企业，未来受益于市场份额的提升，公司有望逐步实现业绩回升。
7、截至上半年，主要持有明阳智能的基金为：富国中证500指数增强(LOF)、南方中证500ETF、富国沪深300指数增强、景顺长城沪深300指数增强、华泰柏瑞量化增强混合A、广发中证环保产业ETF、博时沪深300指数A、申万菱信中证500指数增强A等。可发现，上述基金中不少是大蓝筹和重要的指数基金，因而明阳智能这一个股在中证500、沪深300指数中的核心地位。
8、中天科技是国内光电缆品种最齐全的企业，拥有海底光缆制造的核心技术。电网建设营收占比24%，商品贸易营收占比22%，海洋系列营收占比20%，光通信及网络营收占比16%，铜产品营收占比11%。目前计划将核心壁垒业务海缆分拆上市，分拆后原有电缆业务毛利率太低，受到铜等原材料价格的大幅波动影响，因此暂不考虑买入。
9、何享健先行两步“笑傲”家电江湖 美的“体系”外传承尚缺N个方洪波
10、站在长期的角度，相比陆上风电，由于基数小、地理限制少等优势，海上风电未来将迎来更大的发展前景。而在海上风电领域，同为第一梯队的明阳智能已显现出较强的技术优势。
11、明阳智能：公司依托永磁混合驱动风机成功卡位，适时推出限制性股票激励计划，并计划定增募资研发漂浮式海风走向蓝海，打开长期成长空间。(明阳智能市值500亿)。
12、 一个小小的市镇企业，一个小小的家族企业，一个小小的流通市值不足500亿的企业，怎么能称得上富呢？
13、不仅如此，一些以新能源、环保题材为主题的基金也购入了明阳智能，作为其投资的权重股之一。其中就包括：交银国证新能源指数分级、申万菱信中证环保产业指数分级、华宝生态中国混合、华宝绿色领先股票、华夏战略新兴成指ETF、银华新能源新材料量化股票等。
14、不仅如此，风机也是产业链中国产化程度最高的环节。目前我国风电机组产量已占据全球三分之二以上的市场份额，是全球最大的风机制造国。2020年，在全球前十大风机厂商中，中国企业占据7席。
15、尽管在“双碳”目标下，风电和光伏作为主要的清洁能源均为政策大力支持的产业。但在二级市场却是另一番光景，风电的估值水平一直明显低于光伏。
16、风机是一个市场高度集中的行业。彭博新能源财经数据显示，2021年我国风机CR3达到50%，占据了一半的市场份额。金风科技、远景能源和明阳智能常年位列国内前三强，此外，上海电气、运达股份、中车风能、东方电气、三一重能等也在前十名。
17、上世纪90年代，31岁的张传卫辞掉铁饭碗。拿出此前工作积攒下的6000多元，又向亲朋好友借了6000元，喊上6个同事，从河南固始来到广东中山，开启了创业之旅。他们租了个铁皮房，以替人代加工的形式创办了明阳电器厂，主要生产输配电设备。
18、该公司打造出国内第一条拥有完全自主知识产权的百兆瓦级碲化镉(CdTe)薄膜组件生产线，打破美国垄断，成功实现国产替代。CdTe组件的转换效率目前排名全国第用于生产光伏幕墙玻璃等产品，主要用于BIPV等细分光伏应用场景。
19、与此同时，近年来在补贴退坡、平价上网的加速推进，促使下游风电运营商将降价压力向上传导，倒逼产业链降本增效。而中游的风机制造则承担了主要的降本任务，但由于在产业链中缺乏话语权，受上下游的双向挤压，因此风机厂商只能靠低价竞争抢夺市场份额。
20、明阳智能主要业务是：大型风力发电机组及其核心部件的研发、生产、销售；风电场及光伏电站开发、投资、建设和智能运营管理。次要业务有：光伏业务(光伏高效电池片及组件业务、建筑光伏一体化(BIPV)业务)、新能源电站EPC业务(借助于公司自主形成的新能源电站设计经验，通过承建第三方业主的风电场或者光伏电站，从而实现EPC业务收入)。风机及配件收入营收占比93%，风电场发电收入营收占比5%。后续有望保持15%的年均增速，合理估值25倍，目前滚动市盈率14倍，属于低估水平，因此可考虑买入。
21、后续，深海漂浮式风电、高效异质结光伏组件和电池、储能、氢能源有望成为新的业绩增长点。
22、福莱特主要业务涉及光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃、家居玻璃四大领域，光伏玻璃营收占比82%，工程玻璃营收占比8%，浮法玻璃营收占比4%，家居玻璃营收占比4%，出口占比27%。从技术面看，目前还不具备买入条件，因此暂不考虑买入。
23、明阳智慧能源集团股份公司(股票简称：明阳智能，股票代码：601615)成立于2006年，总部位于中国广东中山，前身为广东明阳风电产业集团有限公司。
24、 中国风电首登大不列颠，获英国政府背书(2021年12月21日)；
25、业绩能力上，202020年，金风科技的年营收规模分别达到300亿元及500亿元以上，而明阳智能年营收规模直到2020年才突破200亿元。
26、通裕重工：从近三年净利润复合增长来看，近三年净利润复合增长为5%，最高为2020年的813亿元。专研大型海上风电产品配套能力提升项目、高端装备核心部件节能节材工艺及装备提升等项目。
27、消费电子(歌尔股份)：歌尔股份主营业务包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务，主要产品包括声学、光学、微电子、结构件等精密零组件，以及TWS智能无线耳机、VR虚拟现实/AR增强现实、智能可穿戴、智能家用电子游戏机及配件、智能家居等智能硬件产品。智能硬件营收占比42%，智能声学整机营收占比39%，精密零组件营收占比18%。目前已被苹果砍单，后续盈利情况未知，因此不考虑买入。
28、短期来看，如前文所述，近年来，在双碳政策的支持下，风机行业规模得以快速扩张，但价格战导致了金风科技等企业增收不增利的现状，使得市场对风机厂商盈利能力的预测有所保留。
29、 明阳海南三个重大项目集中开工(2021年12月9日)；
30、 为什么业绩好、赛道好，股东户数是分散的？
31、纵观风电产业链，主要由上、中、下游共同参与完成。其中，产业链上游由叶片、风塔、主轴、机舱罩等风机零部件构成；中游的风机厂商向上游采购零部件并集成、制造形成风电机组；风电机组发电产生的电能由下游风电场运营。
32、明阳集团股份公司经营范围包括：生产经营风力发电主机装备及相关电力电子产品；风电工程技术及风力发电相关技术咨询、技术进出口业务。高技术绿色电池、新能源发电成套设备、关键设备及相关工程技术咨询、技术进出口业务。
33、截至2022年9月底，股东人数3万，较6月底增加2万人。
34、然而，表现出高成长性的明阳智能似乎并不被资本看好。IPO前入股的股东频频减持套现。据长江商报记者粗略统计，三大股东近一年合计套现超30亿元。
35、 大金重工：全球风电装备制造产业的第一梯队企业。
36、 三峡能源：在行业内技术及影响力方面具有显著优势，注重陆上风电、海上风电协同发展和区域均衡布局。
37、今年三季度，该公司将继续业绩大增。预计，其归母净利润高达8亿~9亿，同比继续暴增56%至75%，在掌握半直驱核心技术并在海上整机制造、陆上整机制造领域凸显的优势后，这一风电业务的领跑者将继续焕发勃勃生机。
38、在这样的背景下，以金风科技等为代表的头部企业，因为资金实力雄厚，规模优势明显，因此整体的财务风险相对可控。如图所示，在资产负债率方面，包括金风科技、明阳智能在内的第一梯队厂商明显低于电气风电、三一重能等第二梯队厂商。现金流方面，截至2020年底，金风科技的现金余额达77亿元，而运达股份、三一重能的现金余额仅约17亿元。
39、民生证券研报显示，风电项目具有明显的规模效应，随着开发规模的扩大，单瓦造价持续下降。在其他条件不变的情况下，风电项目规模越大，单位千瓦投资越低，投资的降低对项目收益的提升效果明显，当容量由50MW扩容至400MW，项目全投资内部收益率将由33%提升至60%，平准化度电成本(LCOE)则由0.3453元/千瓦时降低至0.3085元/千瓦时。
40、人工智能技术将成为职场人的必备技能之一。随着智能体逐渐走进生产环境，未来职场人在工作过程中将会频繁的与大量的智能体进行交流和合作，这对于职场人提出了新的要求，就是需要掌握人工智能的相关技术。
41、风电机组制造：包含风电机组及叶片等主要核心部件研发制造等业务。针对中国风况和气候条件，包括低温、沙尘、台风、盐雾、高原等严酷环境，研发和设计了适应不同特殊气候条件的陆上和海上风力发电机组。单机功率覆盖5-XMW系列陆上型风机，以及单机功率覆盖5-11MW系列海上型风机。
42、截至2022年12月9日，股价9元，滚动市盈率为13倍，总市值为589亿元。
43、首先，上述管理层集中在副董事长、首席战略官、首席运营官、首席技术官、董事、6位副总裁、董秘、CEO助理兼投资者关系总监等人员上，他们皆为明阳智能的重量级管理层和董事会成员，对于明阳智能未来业务拓展、战略布局、技术延伸、市场经营及管理等都是关键性的人才。
44、 5月12日，公司发布投资公告，拟用自筹资金30亿元，投资年产5GW光伏高效电池和5GW光伏高效组件项目。
45、2019年初登陆A股市场，至今仅两年多时间，明阳智能已经完成三次股权融资，合计达88亿元。三次股权融资的项目均未完工结算，公司又在推进新的融资计划，拟募资20亿元补充流动资金。
46、财政部彻查恒瑞医药虚开经费送礼上海医药财务造假7736万被指管理混乱
47、新城控股低负债之谜：实际净负债率或超120% 涉嫌隐匿300亿表外债
48、据招商证券的预测，预计前三季度公司交付的风机整机约6GW~7GW，其中第三季度的交付整机总量为6GW~7GW左右，环比增长0.37GW~0.47GW。同时由于2020年陆上并网节点的临近，以及海上主力机型的持续放量，其规模效应将更为明显。
49、综合来看，作为产业链的中游企业，风机厂商对上下游均不具备明显的话语权，因此既需要承受上游原材料价格上涨所带来的成本压力，又要不断靠低价竞争来抢占市场份额。而收入、成本的双向挤压，最终导致行业的整体利润空间被不断挤压，出现了明显的增收不增利现象。
50、 近5日融资买入93亿元，偿还50亿元，净卖出5640万元，而这五日的股价的跌幅为-11%。
51、 广东省委副书记、代省长王伟中莅临明阳考察调研(2022年1月6日)；
52、防水材料(东方雨虹)：防水材料等建材受房地产大下行周期、基础设施投资大下行周期影响，也属于强周期行业。东方雨虹是建筑防水材料行业龙头，防水卷材营收占比49%，防水涂料营收占比31%，防水施工营收占比13%。目前房地产、基础设施投资正处于下行阶段，因此东方雨虹处于周期向下开始阶段，远未到周期底部，无法确定合理估值，因此暂不考虑买入。
53、 中国电建越南金瓯海上风电项目采购合同签约仪式在京举行(2021年10月27日)；
54、 张传卫一行拜会澳门特区行政长官贺一诚(2021年12月2日)；
55、适当的员工离职率对于企业发展和保持活力是有益的，过于频繁的离职可能会影响到企业的稳定发展，反映出企业人力资源管理在员工管理和沟通方面等方面存在的问题。
56、技术上的优势离不开金风科技对研发的重视。研发投入方面，除2019年略低于明阳智能、运达股份以外，近年来金风科技的研发费用率一直远高于同行。
57、 张传卫拜会吉林省委书记景俊海、省长韩俊(2021年12月15日)；
58、西门子歌美飒，所占市场份额7%。德国-西班牙
59、 明阳湛江、福清两项目成功并网(2021年11月19日)；
60、增持的公司相关人员分别为：公司副董事长兼首席战略官沈忠民、董事兼首席运营官和首席技术官张启应、董事兼首席行政官王金发、首席财务官梁才发、副总裁程家晚、副总裁鱼江涛、副总裁杨璞、副总裁张忠海、副总裁王冬冬、副总裁易菱娜、董事会秘书刘建军和CEO助理兼投资者关系总监潘永乐。增持的方式为：他们将分别于未来6个月内，通过上交所的交易系统进行集中竞价交易。本次增持不设定价格区间，将据该公司的股票价格波动情况及资本市场的整体趋势择机实施。
61、 双方就储能在可再生能源发电领域的应用达成战略合作关系，并在风光储一体化和源网荷储一体化(下称“两个一体化”)领域建立全面的战略合作伙伴关系，双方就储能系统产品及“两个一体化”项目的设计、开发、投资、建设、运营、维护，以及新技术开发应用等方面开展全面合作。
62、智能化是未来的重要趋势之一。关注互联网的发展，大数据、云计算和物联网等相关技术会陆续普及应用，在这个大背景下，智能化必然是发展趋势之一。
63、首要原因在于风电龙头的盈利水平普遍低于光伏龙头。如图所示，2018-2020年隆基股份、阳光电源的毛利率、净利率水平均显著高于金风科技、明阳智能。
64、特变电工是变压器行业龙头，公司主营业务包括输变电业务、新能源业务及能源业务。输变电业务主要包括：变压器、电线电缆及其他输变电产品的研发、生产和销售等；新能源业务主要包括：多晶硅、逆变器、SVG等产品的生产与销售及风能、光伏电站的运营；能源业务主要包括：煤炭的开采与销售、电力及热力的生产和销售等。变压器产品营收占比18%，电线电缆产品营收占比15%，输变电成套工程营收占比5%；新能源产业及工程营收占比33%；煤炭产品营收占比15%，发电业务营收占比7%。特变电工目前业务分散，煤炭、多晶硅价格处于阶段性周期顶部，但逆变器、电缆业务处于增长期，估值较为紊乱，因此暂不考虑买入。
65、除了上述成本压力以外，风机“价格战”也进一步压缩了厂商的利润空间。
66、同期，该公司的基金持仓数量为176家，其他机构为10家。经计算得知，明阳智能的机构持仓(含基金及其他机构)的比例非常高，占流通股的总比率为93%，这一数据与另一大业内知名风电企业几乎不相上下。这进一步表明，公开市场及二级投资者，对明阳智能投资价值有着积极的评价。
67、首先是更高的发电效率。没有齿轮箱来增速意味着想要达到同等的发电效率就要在技术上加大风机重量和体积，势必会带来成本的增加，而金风科技引入永磁技术，有利于解决这一问题。金风科技推出的直驱永磁风电机组，能够实现自身励磁的效果，从而通过降低电能损耗来实现效率提升。WindpowerMonthly曾发文称，研究结果表明永磁技术优于双馈技术，在部分负荷运行状态下，永磁发电机的效率要比双馈发电机高3%到4%。
68、明阳集团于2006年进军风电行业，创立明阳智慧能源集团股份公司(股票代码6016简称“明阳智能”)，是中国领先的风能开发与利用整体解决方案提供商，致力于清洁能源全生命周期价值链管理与系统解决方案。
69、 张传卫董事长拜会青海省委常委、常务副省长李杰翔(2021年11月29日)；
70、从风机制造业务的盈利模式可知，风机制造的收入端主要是向风电运营商销售风电机组的收入，成本和费用端包括营业成本和销售、管理、研发等一系列费用，其中营业成本主要由向上游采购零部件的成本构成。
71、首先，资金实力雄厚。风机制造属于重资产、资金密集型产业，从投产到盈利的整体周期相对较长。在这种背景下，参与者需要进行相当大的前期投入(包括购买技术)，且达到一定规模后才能产生效益。大型风电机组从设计到获得认证并批量投产，周期通常以年计，这种游戏显然不适合资金短缺的小玩家。
72、简单来讲，对风机厂商而言，直驱技术的优势在于发电效率，双馈技术则具有成本优势。
73、集团在全球布局了“一总部、五中心”的研发创新平台，建有博士后科研工作站、国家级企业技术中心、国家地方联合工程实验室，是国家知识产权优势企业和国家级高新技术企业，获得超过30种机型的设计与型式认证。
74、 营业收入2016年20亿元，2017年98亿元，2018年02亿元，2019年1093亿元，2020年257亿元，去年比前年营业收入是翻番的增长。
75、截至2022年9月底，120家机构持仓，持仓量合计16亿股，占流通盘合计20%。其中，9家其他机构，持仓量87亿股，占流通盘11%；110家基金，持仓量28亿股，占流通盘02%；1家券商集合理财，持仓量69万股，占流通盘0.02%。外资持股占比2%、北向资金持股占比6%、社保基金持股占比8%。
76、 公司在手订单容量为88GW，其中：陆上订单为25GW，海上订单为63GW。公司在手订单中：单机功率3MW及以上机组订单达79%，4MW及以上机组订单达97%，5MW及以上机组订单达68%，机组大型率位居国内第一。
77、以业务结构(风机制造、风电服务、风电场投资与开发)更为相近，且同位于第一梯队的明阳智能、运达股份作为对比，2021年金风科技的市场规模达1%，在国内排名第二；明阳智能和运达股份的市场份额分别为26%、89%，位列第五名。
78、其次是抛却齿轮箱将在一定程度上降低后续维护成本。WindpowerMonthly数据显示，在风机零部件中，齿轮箱的故障率最高。
79、港口航运(招商轮船)：航运行业属于国民经济基础产业，整个行业的发展水平与宏观经济的发展息息相关，属于周期行业。招商轮船散货船运输营收占比47%，集装箱船营收占比23%，油轮运输营收占比16%，滚装船营收占比6%。招商轮船盈利较为稳定，合理估值10倍，目前滚动市盈率10倍，属于正常估值水平，目前股价处于阶段性高位，因此暂不考虑买入。
80、恩德安迅能(Nordex Acciona)，所占市场份额9%。德国-西班牙
81、成交量：近期成交量为35万手左右，整体为缩量形态，近一年最大成交量为120万手。
82、从龙头股来看，光伏产业龙头隆基股份市值一度突破5000亿元，通威股份市值一度超2600亿元，阳光电源市值一度超2400亿元。而相比之下，风电产业上、中、下游的龙头股估值均处于较低水平，中材科技和金风科技的最高市值均不及1000亿元，龙源电力的最高市值为1500亿港元左右。
83、 靖安洪大招昆股权投资合伙企业(有限合伙)由去同持股比例69%，减持到今年一季度末只有10%；广州蕙富凯乐投资合伙企业(有限合伙)由去同持股比例99%，减持到今年一季度末只有13%，第二大股东变成第六大股东了；
84、·5857MW！1-6月海上风电项目机组中标统计
85、 明阳集团董事长张传卫受邀出席2021“一带一路”清洁能源发展论坛并参加中央广播电视总台《对话》节目录制，与青海省长信长星、国家电投集团总经理江毅等一起，为青海打造国家清洁能源产业高地建言献策(2021年11月27日)；
86、在产业降本及装机量激增的情况下，位于产业链中游，承担产业主要降本任务的风机厂商陷入“价格战”泥潭。以金风科技为首的头部企业，凭借资金、技术等方面的优势，得以抢占更多的市场份额，加速行业集中度的提升，致使营收规模快速扩张。受此影响，2019-2021年，金风科技股价累计涨幅超过90%，年化收益接近25%。
87、泛海控股巨亏46亿又遇债务纠纷 卢志强百亿回血难解渴急寻“白衣骑士”
88、逐项分析，营业成本方面，对于风机厂商而言，成本高企是常态，近三年金风科技风机及零部件销售业务的营业成本率均高达80%以上。受疫情、地缘政治等因素影响，上游零部件制造所用原材料价格上涨进一步增加了风机制造商的成本压力。
89、投资者用实际行动来支持这家上市公司是有原因的。
90、竞争格局：公司在“行业洗牌期-行业出清期”中，建立了一定的龙头优势，后期有望成为海风龙头。
91、 明阳智能携手三峡亮相“十三五”科技创新成就展，展现硬核科技实力(2021年10月27日)；
92、筹码：近期底部筹码有所增加，顶部筹码大幅减少，呈现“单峰”形态。
93、 F10资料显示：靖安洪大目前持股158,102,691股，去年一季度230,327,254股，实际减持72,224,563股，减持比例是70%，而不是0.01%，怎么公布的减持只有69万股，难道是边减持又边增持？
94、钢铁(中信特钢)：中信特钢是全球领先的专业化特殊钢材料制造企业，目前已具备年产1600多万吨特殊钢材的生产能力。合金钢棒材营收占比47%，合金钢线材营收占比15%，特种钢板营收占比13%，特种无缝钢管营收占比10%。合理估值15倍，目前滚动市盈率12倍，属于正常估值水平，因此可考虑买入。
95、目前，双馈是被采用最多的主流技术路线，而金风科技则是国内鲜有的深耕直驱式风力发电机的企业。成本更高的直驱技术究竟为金风科技带来了哪些竞争优势？
96、 泰胜风能：国内风电塔架行业居于领先地位。
97、公开资料显示：明阳智能是一家清洁能源整体解决方案提供商，成立于06年，总部位于中山。主营业务包括新能源高端装备，兆瓦级风机及核心部件的开发设计、产品制造、运维服务，新能源电站投资运营及智能管理业务，涵盖风、光、储、氢等新能源领域。
98、璞泰来主要业务包括新能源电池的负极材料及石墨化加工、隔膜及涂覆加工、自动化装备、PVDF及粘结剂、铝塑包装膜及光学膜、纳米氧化铝及勃姆石的研发、生产和销售。负极材料营收占比57%，隔膜及涂覆加工营收占比24%。从技术面看，目前还不具备买入条件，因此暂不考虑买入。
99、而且环保能源在未来肯定是会全力推行的一个领域，所以就公司前途及个人发展来说的话还是一片光明的。
100、截至6月底，明阳智能的前五大股东分别是：靖安洪大招昆股权投资合伙企业(有限合伙)、WISERTYSONINVESTMENTCORPLIMITED、广州蕙富凯乐投资合伙企业(有限合伙)、FIRSTBASEINVESTMENTSLIMITED、明阳新能源投资控股集团有限公司，持股比例为1%、38%、67%、66%、72%。
101、此外，光伏行业的龙头企业可以通过技术进步来维持行业地位，并以此抵御价格战，保持盈利的稳定性。而属于传统制造业的风电行业，由于进入门槛相对较低，一旦发生价格战便只能牺牲自身利润。因此，综合来看，风电行业的估值要远低于光伏行业。
102、 对明阳，在看到各种利好的时候，也要保持一份谨慎。
103、巨头也有苦衷——风电政策一片大好，钱却没那么好赚了？
104、第他们本身已是明阳智能的个人股东，此前就已与企业的命运相互连接。如今再度加码、以个人资金下注，是对企业未来发展的强烈认同和业绩看好。因此12位管理层及董事的个人增持之举，再度彰显了明阳智能的市场价值，为今后明阳智能更大的发展洞开想象之门。
105、· 西门子歌美飒14MW机型再获100台订单！
106、 去年末股东户数56万户，今年一季度末83万户，较上期增加60%，而股价从去年末98元，跌到一季度末45元。
107、 明阳通辽现代能源一体化示范项目主体工程开工暨全国首个新能源智慧工程管理平台正式上线(2021年11月19日)；
108、均线：5日、10日、20日均线粘合，处于横盘震荡状态，后续大概率会回补缺口。